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　　投资摘要：

　　每周一谈：

　　EVA 属于高端聚烯烃分之下的环保新材料，树脂性能受VA 含量的影响。高VA 含量的产品应用于光伏胶膜、热熔胶及涂覆等材料，低VA 含量的产品拉伸模量和表面硬度比较大，通常应用于薄膜、注塑类产品。我国EVA 主要用于光伏胶膜、发泡料、涂覆、农膜、热熔胶、电线电缆等，光伏产业带动高端EVA 树脂需求。

　　受光伏装机驱动，EVA 树脂需求高速增长。根据卓创资讯，2020 年EVA 行业总需求量约为186.4 万吨左右，其中光伏胶膜是最大的下游应用领域，需求量达到62 万吨，占比33.5%。碳中和的大背景下，全球光伏行业将迈入高速增长期，EVA 光伏料市场规模在随下游需求同步高增的同时实现快速增长。

　　光伏级EVA 有效新增产能有限。截至2021 年7 月，国内目前仅有斯尔邦石化、联泓新科、台塑宁波三家企业能生产光伏级EVA 树脂，产能不足40 万吨。2021 年EVA 国内供给迎来释放周期，年初至今榆能化30 万吨/年、扬子石化10 万吨/年陆续投产，预计三季度中化泉州10 万吨/吨产能投产，预计2021 年底国内EVA 产能将达到150 万吨。新增产能榆林能化8 月初宣布产出光伏料，扬子石化当前也正在试产光伏料中，但距离实现连续稳定量产仍存在较大的不确定性。

　　EVA 光伏料工艺复杂技术垄断性强，存量产能具有明显优势。EVA 生产装置绝大部分为超高压设备，工艺复杂且维护成本高，需要长期积累技术经验才能提高装置运转效率。EVA 光伏料VA 含量在28%-33%，转产具有一定难度，目前能够规模化生产光伏级EVA 树脂的主要工艺是巴塞尔管式法、埃克森釜式法、埃尼釜式法，技术专利仅掌握在少数企业中，技术垄断性强。

　　市场回顾：

　　板块表现：本周中信一级石油石化指数涨跌幅+3.19%，位居30 个行业指数第11 位。本周上证指数涨跌幅+1.68%，中信一级石油石化指数相对上证指数+1.51%。

　　石油开采子板块拖累整体石油石化板块表现，油品销售及仓储(+5.9%)、其他石化(+4.86%)、工程服务(+2.27%)、炼油(+1.77%)、油田服务(+1.42%)、石油开采(-0.09%)。

　　个股涨跌幅：本周石油石化板块领涨个股包括东方盛虹(+16.56%)、国际实业(+14.25%)、沈阳化工(+11.95%)、茂化实华(+8.23%)、洲际油气(+7.83%)、齐翔腾达(+7.46%)等；领跌个股包括道森股份(-6.65%)、广汇能源(-3.83%)、宇新股份(-2.84%)、泰和新材(-1.65%)、恒力石化(-0.64%)等。

　　风险提示：政策风险；地缘政治加剧风险；原油价格剧烈波动风险，全球新冠疫情持续恶化风险；

（文章来源：申港证券）

文章来源：申港证券

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