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　　去年12月中旬开始，尽管恒指还在探底或低位徘徊，信报香港资金流向综合指标(下称「香港资金流指标」，指标由美元兑港元滙价、金管局银行体系结余和美电远期点子三变项编制而成，上升反映热钱流入，反之流出)便由低位回升，近日涨势更明显加快。

　　截至上周五收市，香港资金流指标攀至两个半月以来高位，报0.829点，反映热钱有流入迹象【图】，并间接地带动年初港股反弹。

　　值得留意的是，过去200个交易日，香港资金流指标与恒指走势异常密切，关连系数高达0.93，意味在这段期间有超过八成半恒指的变化，可以有效地透过该指标表现解释得到。

　　更具体而言，1月中旬后，香港资金流指标提速上扬，某程度是受惠美元走软的帮助。近日美元受压，相信是挟好仓及获利沽盘涌现所致，但相信弱势难以持久，尤其今年联储局收水步伐势将加快，美元与欧罗和日圆等主要货币息差料将进一步扩阔，美滙全年大方向反覆转强的机率依然较大。

　　换言之，目前热钱流入令香港资金流指标转强，进而带动港股造好，预料只属短期现象而已。技术走势上，美电滙价迄今尚未跌穿去年中向上伸延上升趋势线，意味港元反覆走弱势态尚未完结。

　　无论如何，由于过去大半年，包含美元兑港元滙价的香港资金流指标与恒指有十分高关连系数，故在前者再度掉头转弱之前，暂不宜过分看淡港股。

（文章来源：信报）

文章来源：信报

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