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　　港交所近日披露，壹账通递表港交所主板，申请以介绍方式上市，高盛、汇丰为联席保荐人。壹账通于2019年12月在纽交所挂牌上市，迄今股价已跌逾85%。

　　(图片来源：壹账通招股书)

　　背靠平安，公司持续亏损

　　壹账通是中国金融服务行业的领先商业科技服务供货商。根据灼识咨询的资料，按2020年的金融软件及服务收入计算，公司在已上市的中国TaaS供货商中排名第二。

　　公司的整体技术解决方案包括数字化零售银行、数字化企业银行及数字化保险分部，并于各板块内提供涵盖销售管理、风险管理及运营支持服务的全面解决方案。

　　(图片来源：壹账通招股书)

　　壹账通最初乃于平安集团内部孵化，平安集团一直是壹账通技术和应用程序开发的合作伙伴、旗舰客户以及主要股东之一。金融壹账通2021年收入的56.1%、10.4%及33.6%分别来自平安集团、陆金所集团及第三方客户。

　　招股书显示，2019年、2020年及2021年前九个月，壹账通收入分别达到23.27亿元、33.12亿元和28.52亿元，年内或期内亏损分别为16.88亿元、14.14亿元及9.67亿元。

　　(图片来源：壹账通招股书)

　　壹账通于整个往绩记录期间产生经营亏损及亏损净额，原因是公司专注于培育客户群，搭建及发展产品技术基础设施和能力为未来增长奠定坚实基础，而非追求实时财务回报或盈利能力。

　　商业科技服务具备潜力，壹账通未来面临风险

　　招股书显示，东南亚合共有2,610家银行，银行的资产总值由2016年的4.2万亿美元增长至2020年的5.3万亿美元，该资产总值占国内生产总值的百分比由2016年的160.7%升至2020年的173.5%。

　　金融机构的技术总支出由2016年的6亿美元增至2020年的10亿美元，复合年增长率为13.9%。随着东南亚中央银行出台鼓励金融机构数字化转型的有利政策，金融机构的技术总支出预期于2025年将达致18亿美元，自2020年起的复合年增长率为12.3%。

　　(图片来源：壹账通招股书)

　　相较于国际市场参与者，由于地理位置接近，中国的商业科技服务供货商于东南亚具有先发优势，向东南亚金融机构提供可兼容复杂金融服务的技术解决方案时竞争力更强。相较于当地市场参与者，由于已自中国面向金融机构的商业科技服务市场获得行业专业知识，中国的商业科技服务供货商于该市场通过更先进技术提供定制化解决方案时竞争力更强。

　　招股书显示，壹账通未来面临风险包括：公司可能无法维持目前增长趋势、无法实现或维持盈利能力、市场竞争、监管风险以及与平安集团的关系等。

　　中概股“介绍上市”回归

　　与传统IPO不同，介绍上市是已发行证券的企业申请上市所采用的方式，上市初期不发行新股亦不筹集新资金，上市6个月后再融资。

　　值得注意的是，此前电动汽车制造商蔚来已通过港交所聆讯，将采用介绍上市的方式赴港二次上市，预期3月10日挂牌。

　　香港特区政府财政司司长陈茂波表示，内地经济持续发展，企业在国际市场融资需求庞大。但海外市场上市需面对的风险和不确定因素增大，已有不少中概股选择回流。香港已为此做好准备，包括容许没有不同投票权架构并属非创新产业的大中华公司在港第二上市，并给予双重主要上市的发行人更大灵活性，这将有利进一步吸纳优质中概股在港上市。

　　陈茂波指出：“此外，考虑到一些从事先进技术且具有一定规模的科技企业需要大量资金投入研发，但却未有盈利和业绩支持，香港证券及期货事务监察委员会和港交所正检视主板的上市规则，研究在充分顾及相关风险的情况下，修订上市条件配合其有关集资需求。”

（文章来源：Wind）

文章来源：Wind

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