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　　周四美股收盘后，苹果发布了2021财政年度第四财季财务报告，该季度营收是该企业自2018年来初次发生一季度营收不如预期。即便如此，绝大多数华尔街投行依然看中苹果。

　　财务报告表明，四财季总营收同比增加29%至834亿美金，不如预期的848.5亿美金。在其中，iPhone营收388.7亿美金，分析师预期415.1亿美金；Mac营收91.8亿美金，分析师预期92.3亿美金；iPad营收82.5亿美金，分析师预期72.3亿美金；智能穿戴设备.家居日用品.及其衍生产品营收87.9亿美金，分析师预期93.3亿美金；服务营收182.8亿美金，分析师预期176.4亿美金。第四财季服务和Mac营收均创厉史新纪录。

　　苹果四财季纯利润为205.51亿美金，超出预期的201.8亿美金；每股盈利1.24美金，销售市场预期为1.23美金。

　　下列是苹果发布财务报告后一部分投资银行的见解：

　　花旗银行分析师Jim Suva严格执行对苹果的「买进」定级，股价预测为170美金。

　　Suva在一份调查问卷中告知投资人，因为供货焦虑不安，苹果销售额无法做到销售市场广泛预期，「这类少见的引车卖浆预期很有可能会吓住一些投资人」。分析师表明，供应链管理对营收的危害已从三个月前的20亿美金升至「令人瞠目的」60亿美金，而这一危害将在12月应季越来越更糟糕。殊不知，该分析师觉得市场销售引车卖浆预期并不代表着苹果的市场占有率被摇摆不定了，由于竞争者也遭遇紧缺。Suva表明：「简易地说，苹果商品的要求远远地超出了供货。」

　　瑞士银行分析师David Vogt严格执行对苹果的「买进」定级，股价预测为175美金。

　　Vogt表明，苹果第四季度iPhone的乏力销售业绩可能是「临时的」，不容易对他的最近和短期预测分析造成危害。 虽然供应链管理和新冠肺炎疫情造成iPhone销售量降低了约500一千部，但最近要求数据信号对2022财政年度而言是个好运气。

　　摩根斯坦利分析师Katy Huberty维持对苹果的「加持」定级，但将股价预测从166美金下降至164美金。

　　Huberty表明，供货限定造成60多亿的一季度损害，但销售业绩引导暗示着12月应季营收与预期一致，「觉得好像一场获胜」。她觉得「真真正正关键的」是，服务提高出乎意料，我国的要求超出了别的销售市场，再加上零部件预订.商品库存积压等要素，3月份财季的销售业绩有希望强过以往当期。Huberty将其对苹果2022财政年度营收和每股净资产的预计下降2%，但她仍会买进苹果个股。

　　Oppenheimer分析师Martin Yang将苹果的股价预测从165美金上涨至170美金，并维持「强过股票大盘」定级。

　　Yang在一份调查问卷中告知投资人，虽然供货限定造成了60多亿的一季度损害，但苹果第四季度再度摆脱历史记录，Mac和服务营收做到历史时间最大水准，别的业务流程的营收也做到了第四季度的较高水准。尽管将来好多个一季度供货焦虑不安仍是不利条件，但Yang预估，因为其非凡的供应链和经营规模优点，苹果市场占有率的发展有希望加快。

　　巴克莱银行分析师Tim Long将苹果的目的市值从142美金上涨至145美金，并保持「拥有」定级。

　　Long在一份调查问卷中告知投资人，苹果第四财季销售业绩不如预期，预估服务业务流程的强悍趋势不能相抵iphone的交易乏力。 这名分析师表明，供应链管理危害了市场销售，这类状况在12月份一季度应当会加重。

　　Piper Sandler 分析师Harsh Kumar严格执行对苹果的「加持」定级，股价预测为175美金。

　　Kumar表明，因为供货层面的不利条件超过预期，苹果企业在9月份一季度的营收「少见」不如预期。预估供应链管理要素对12月应季销售业绩的危害将超出9月应季的60亿美金，但「预估大部分苹果商品将完成同比增加，并更新营收记录。」 他觉得，苹果好像已经竭尽所能减轻供货情况。 提议股民逢低买进该股。

　　财务报告讲解

　　供应链管理困境危害硬件配置市场销售 服务市场销售成苹果闪光点

　　苹果发布了2021财政年度第四财季销售业绩。财务报告表明，苹果总营收同比增加29%至834亿美金，不如预期的848.5亿美金。纯利润为205.51亿美金，超出预期的201.8亿美金；每股盈利1.24美金，销售市场预期为1.23美金。

　　该季度营收是苹果自2018年来初次发生一季度营收不如预期，苹果股票价格在盘后一度狂跌5%。

　　营收不如销售市场预期

　　苹果该季度来源于iPhone市场销售的收益为388.7亿美金，分析师预期415.1亿美金；Mac销售额91.8亿美金，分析师预期92.3亿美金；iPad销售额82.5亿美金，分析师预期72.3亿美金；智能穿戴设备.家居日用品.及其衍生产品销售额87.9亿美金，分析师预期93.3亿美金；服务销售额182.8亿美金，分析师预期176.4亿美金。

　　苹果CEO蒂姆库克强调，供货限定的危害将比预期的更槽糕，对假日一季度的危害将更比较严重，供货要素导致了60多亿的不良影响。苹果CFO卢卡·马斯特里(Luca Maestri)则预估供货限定对2022财政年度第一财季导致的不良影响要大，而因为可变性，苹果沒有给予下个季度的营收引导。

　　供应链管理困境危害硬件配置市场销售

　　能够看得出，苹果四季度营收未做到美国华尔街的预期，非常大水平上或是受iPhone营收未做到预期的危害。

　　特别注意的是，由于苹果的公布节奏感，一般每财政年度的第一财季是苹果的市场销售高峰期。苹果预估，iPhone13.MacBook Pro

　　等新款的公布将使下一财季完成破记录的收益。

　　有关集成ic紧缺，蒂姆库克强调针对苹果来讲，集成ic供货不够关键表现在对中低端的集成ic层面，相对来说，苹果高档集成ic的供货没有问题，中低端集成ic的购置层面，苹果必须 同业界别的企业进行市场竞争，现阶段没法预测分析销售市场供求啥时候恢复平衡，由于这关乎2022年经济发展整体行情，及其其它企业的市场需求分析。

　　虽然iPad本一季度的市场销售超过了销售市场预期，但马斯特里在与分析师的财务报告电話会议上说，因为供货焦虑不安，预估12月财季的iPad销售量将同比减少。

　　盈利高过预期

　　苹果四季度的营业收入与分析师的预期对比优劣各半，一方面整体营收小于销售市场的预期，但另一方面，其纯利润(205.51亿美元)和每股净资产(1.24美元)均高过销售市场预期。

　　苹果该季度的利润下降是归属于规律性下降。苹果CFO表明，新产品发布会毫无疑问产生营销推广和广告宣传层面的开支，另一方面苹果的护肤品一直在更新换代，这代表着新技术应用和新作用的添加，因此一切正常状况下，成本结构也会在发布产品前期随着提升，导致毛利率承受压力。

　　服务市场销售成闪光点

　　在服务销售额这一重要技术指标上，苹果的主要表现超过了预期。该企业汇报的服务销售额为18三亿美金，高过预期的17六亿美金。苹果的服务包含该企业的数据內容店铺和流媒体服务器服务，如各种各样应用软件店铺服务平台.苹果歌曲.手机游戏服务(Apple

　　Arcade).苹果新闻报道 和苹果TV ，及其云服务.苹果付款和别的服务。

　　做为苹果将来经营情况的一个标示，销售额特别是在关键，由于服务市场销售的毛利率远超硬件配置盈利。

　　苹果Q4硬件配置市场销售的销售净利率为34.25%，服务销售利润率为70.5%。这代表着，与硬件配置市场销售对比，每提升一美元的服务市场销售都是会进一步提高苹果的盈利。

　　苹果CFO 表明，销售额的主要表现要比以前的预估更强，在其中的因素是全面性的，例如云服务，Apple

　　care.Music，也有支付服务的营收主要表现都特别的强悍。

　　在这类强悍的主要表现身后，也有好多个保持着苹果总体业务流程可持续发展趋势的基本上要素，例如整体用户数的持续提升，消費客户的持续提升。该季度的应用苹果服务的消費客户发生了二位数的提高，此外定阅用户数也在持续的提升，该季度苹果服务的定阅用户量达7.4五亿，对比起一年前提高了1.六亿。

　　顾客对苹果商城系统(App Store)的信赖

　　摩根斯坦利近期在朝向中国和美国4000名顾客的调研信息表明，绝大多数顾客不愿意为App和服务向开发人员立即付钱，她们感觉苹果应用商城在安全性，个人隐私和买卖便利性层面做得非常好。

　　蒂姆库克也注重了苹果在应用商城业务流程上的工作重点或是个人隐私和安全性。这也是这些年苹果打造出的2个使命，期待能造就一个令顾客和开发人员都可以认可的自然环境：顾客信任开发人员针对App的详细介绍，开发人员可以得到很大的潜在性消費人群。这一关键不会改变，别的情况的必要性远不如之。

　　将来将注重差异市场竞争

　　憧憬未来，蒂姆库克称企业将关心这些有信心作出考试成绩而且多元化的行业。苹果如今就特别关注集成ic行业，蒂姆库克觉得只是根据选购销售市场上目前的设备是不可以达到苹果的要求的，全新的Mac商品上就配用了苹果自身的集成ic，因此苹果将来的关键是放到能作出个性化的地区，但苹果现阶段不容易发布一切与之有关方案。

（文章内容来源于：智通财经网）

文章内容来源于：智通财经网

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